国盛证券认为，大趋势起点下，云计算上游、综合企业服务领军、云细分领军确定性最佳。总体而言，目前是中国未来5年企业云深化过程起点，属于产业趋势明确下的方向性投资，个股确定性有限但空间较大，建议从三个方向获取确定性。(1)云计算上游：中科曙光、浪潮信息、依米康。(2)综合企业服务领军：航天信息、金蝶国际。(3)细分云领军：金固股份、广联达、石基信息、长亮科技、太极股份、易华录、万达信息。

浪潮信息:蓄力服务器全球市场 成长路径渐清晰

美国市场是全球最大互联网市场,也是全球最大服务器市场。美国为全球最大互联网市场,同时,全球前二大公有云厂商(亚马逊、微软)均在美国。美国子公司设立有利于为加快公司服务器业务海外市场开拓,进一步提升公司供应链管理能力、产品交付能力,布局全球营销、产品、运营、交付体系,实现本地化营销、本地化运营、本地化生产、本地化交付。

浪潮信息2018年实现欧洲市场服务器销售从0到1突破。欧洲市场是工业互联网实际发源地,某欧洲工业企业客户突破实现浪潮信息在欧洲市场服务器销售从0到1突破。欧洲全资子公司预计将完善公司欧洲市场营运体系,进一步开拓欧洲市场。

公司下游收入60%来自互联网企业,直接受益IaaS建设浪潮。从海外发展情况看,亚马逊AWS一家独大,2018Q1收入54.42亿美元;阿里云在近几个季度迅速增长,2018Q1收入6.98亿美元,YoY 119%,国内市场占据一半市场份额,但是仍仅仅为AWS规模1/8。预计未来3~5年BAT云计算中心的投入增速仍将保持较高水平,公司收入60%来自互联网企业,在BAT中供应比例持续向上,直接受益互联网厂商IaaS建设浪潮。

预计欧美市场是2020年后收入增长重要驱动力。考虑市场开拓因素,预计2018、2019年,国内公有云厂商的基础设施投入仍然会是公司成长主要驱动力,但是在2020年之后,公司海外收入比例将开始提升,成为公司成长新驱动力,享受全球云计算行业红利。